日本7月分製造業的PMI，前值為50.1，預期值為50.5，但今值卻繳出了51.4，非常不錯的成績單，看似出口狀況理想，但日本的國內消費疲軟，再加上日本的貿易夥伴中國剛剛蒙受了嚴重的股災，日本的GDP成長由Q1的3.9%下跌至Q2的0.8%，遠低於預期，造成下行風險，IMF警告，日本必須持續且加大量化寬鬆的力度，以保障其完成2%的通脹目標，否則三季度的經濟預期可能仍要繼續下修。
日本目前面臨到的兩個最嚴重的問題，一個是中國的景氣放緩，危及日本的出口；一個是企業的加薪幅度不足以供應國內需要的消費需求量，QE雖然讓日股的表現回穩，甚至重新站上20000點大關，但是QE造成的經濟依賴性，使日本的量化寬鬆難以退出市場，沒有QE，日本根本達不到2%的通脹目標，沒有這樣有限度的通脹，日本會回到「失落的十年」，無窮止盡的通縮困境當中，日本的出口成績主要建立在中國發瘋似的高速經濟增長之上，每年7%的增長基本保住了日本的經濟，但是現在中國A股遭到場外配資的惡意做空，兩市跳水，中國產業鏈當中蒸發了將近20億美元，轉移到了對沖基金，中央政府，還有IPO企業的手上，代表中國的對外貿易將進入「寒冬」，資金的真空降低了中國的對外需求，日本蒙受其害，日本當年選擇了犧牲國內消費市場，用幾近變態的量化寬鬆政策救出口，雖然想法與出發點不錯，但是恰巧美聯儲的QE造成了日圓貶值優勢壓縮，所以為甚麼日本的QE並沒有當初預期的效果這麼大，原因在這個地方，日本不放QE回廠也是因為看不到明顯的出口復甦，如果收手，出口馬上會萎縮，日本就走回通縮的老路了。
所以筆者預計，10月份的財長會議，應該會宣布日本的QE繼續進場，但是中國的經濟狀況，在股市與房市雙泡沫的情況下，日本的出口不會樂觀，日本馬上就要迎接經濟衰退，重點已經不是會不會衰退，而是能夠把停損點擋在哪裡，考驗日本政治菁英們的智慧，Q3日本的GDP可能要進加護病房已是不爭的事實，在這種利空預期之下，日本面臨大規模的做空是非常有可能的，日本在中國股市崩潰之後進場抄底，現在中國的禿鷹基金也開始準備做空，或已經開始做空日本的股指與債市，日本整個Q3的看點，還是在GDP能夠守在甚麼樣的位置，到底是小敗，還是崩潰，就看日本Q3的表現了。
以上僅為筆者個人看法，不代表實體經濟脈動。
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