其實說實話，我在公安局出手調查場外配資平臺之前，也不是非常的清楚中間到底發生了什麼事，像希臘危機引發資金出逃，美聯儲加息訊號引起市場緊張等猜測也在我的腦海轉的千百次，但是後來我發現股市暴跌的內部因素大於外在環境的影響；
現在關於股市暴跌主要的兩種說法：
第一種，股市暴跌是市場的正常反應。
因為牛市過久，市場唱空的聲音開始出現，法人抽資，獲利了結，帶動跌差，散戶損失慘重，市場出現資金真空，剩下的股民在利空的預期之下強行逃脫，結果A股就跳水了，但是這是市場的自然平衡機制，股市在休養生息之後可以恢復元氣。
第二種，A股遭到獵手的惡意做空。
獵手運用場外配資平臺（不需要身份驗證，留下記錄的機率較小），刻意的提高槓桿，運用場外配資這一套匿名的系統買空賣空，得手之後，將帳戶關閉，把錢打出國外，令調查單位無從查起。
我個人比較傾向與第二種解釋，原因在於，在7月18號股災發生的前幾天，突然股市的融資成本由原本的12%上升到14%，這是不尋常的現象，代表場內因為大家玩命提高槓桿而造成資金越來越緊張的同時，場外想要融資進場也越來越困難，融資銜接不上，股市缺乏新一批的資金進場，場內的成交量又過大，這就像被突然斷水斷電一樣，股市立馬塌陷。
而為什麼融資成本突然上升，其實原因很簡單，因為大量的獵手進場撐開了交易成本，導致融資成本上升，而且就在公安局宣佈開始嚴打場外配資的同時股市出現回穩，事情哪有這麼剛好的，若不是獵手和對沖基金聞風而動緊急撤離，股市還要慘跌多久還很難說，所以這一輪的股災，獵手是重點嫌疑犯，另外監管系統也要負很大的責任（雖然很有可能是中央刻意放水，因為中國官方也不希望看到股市泡沫化）。
所以為什麼「央媽」在前期12次的救市行動都沒有出現實質性效果，因為中央搞錯了方向，真正的問題不是市場的恐慌，而是市場還在遭受惡意做空，否則公安局介入也會是沒有用的。
在監管機構加大管束力度之後，A股廣義而言應該算是暫時脫離了險境，但仍需嚴防惡意的抄底，否則股災遲早會有下一次。
以上僅為筆者個人看法，不代表實體經濟脈動。
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